作者 | 夏轻轻
来源 | 美业新纬度
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爱美客作为20年老牌医美上游，对国内医美市场的深耕远甚于跨界药企江苏吴中，艾塑菲母公司REGEN易主，对于REGEN来说更像“择木而栖”，因为相较于江苏吴中凭借艾塑菲扭亏为盈的胜利果实，REGEN却并未凭借艾塑菲得到明显业绩提振。
我们曾在《14亿豪买童颜针，爱美客截胡江苏吴中》一文中介绍了爱美客于今年3月以1.9亿美金收购艾塑菲母公司REGEN 85%股权事件，并提及，爱美客与REGEN交割条件中有一条具有遐想空间的内容：
标的公司应根据买方要求完成相关经销协议的修订。
没想到后续来得如此快，仅4个月之隔，艾塑菲的代理权争夺战即公然打响。7月21日，爱美客发布公告称，其控股子公司韩国REGEN公司已于今年7月18日向达透医疗送达《解约函》，解除独家经销协议，并撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权。
但这场“童颜针”大战，不只是医美上游和药企两家企业之争，也不只是“童颜针”市场之争，还让医美行业中代理商与品牌方之间复杂而微妙的关系浮于水面，为整个行业带来了更多值得思考与探讨的问题。
艾塑菲代理脉络
2022年8月，江苏吴中通过旗下全资子公司吴中美学的控股公司达透医疗，从REGEN手中拿下艾塑菲在中国大陆地区的独家代理权，协议约定至2032年。
2024年1月，艾塑菲获得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，随后产品上市销售，成为国内首款进口“童颜针”。此后，吴中美学持续投入资源推进产品落地，艾塑菲不负所望，成为拉动江苏吴中业绩的关键力量。
2024年江苏吴中凭借该产品成功扭亏为盈，实现归母净利润7048.35万元，同比大增197.97%，其中艾塑菲贡献销售收入3.26亿元，占总营业收入20.42%，毛利2.69 亿元，占总毛利34.80%。2025年一季度，艾塑菲对于江苏吴中的重要性进一步提升，销售收入占公司营收比例升至35.55%，毛利占比达45.77%。
2025年3月，爱美客收购艾塑菲母公司REGEN控股权。
2025年6月30日，REGEN完成董事会改选，爱美客国际实际控制其日常运营，爱美客将其纳入合并报表范围。
2025年7月11日，AestheFill的注册代理人由达透医疗变更为俪臻生物（韩国REGEN的中国子公司）。
2025年7月18日，REGEN向达透医疗发出《解约函》，单方面宣布撤销达透医疗对 AestheFill童颜针在中国大陆的独家代理权，停止接收订单并退款，理由是达透医疗将独家经销业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司，违反协议约定，且江苏吴中及其高管因违法违规行为被行政处罚，影响了产品声誉。
2025年7月20日，REGEN发布“关于聚乳酸面部填充剂AestheFill（艾塑菲）产品致中国客户的声明”，表示将委托新的公司作为AestheFill（艾塑菲）产品在中国大陆地区的独家经销商，并将公司所生产的AestheFill（艾塑菲）产品在中国大陆地区销售的商品名改为“臻爱·塑菲”。
爱美客的“有花堪折直须折”时刻
7月22日，爱美客全球市场负责人、投资发展部副总监栗一星回应媒体称，本次合作终止是REGEN维护正当权益的行为，拒绝与造假者同行。
中国古代打仗，讲究“师出有名”，江苏吴中面临退市风险的自身问题，自然成为REGEN讨伐契机。但爱美客所下的这盘棋，恐怕早在布局之中。
江苏吴中对艾塑菲的独家代理权按原协议要持续到2032年，距今还有7年。
都说7年一轮回，在爆品迭代周期更短的医美行业，要是真等到7年后，童颜针的黄花菜恐怕早就凉了。
尤其今年，随着四环医药、乐普医疗、西宏医药、爱唯缇生物4家童颜针上市，国内合规童颜针已增至9款。对比至今才3款的少女针、2款的CaHA，童颜针在各种再生材料中的竞争激烈程度，说实话已遥遥领先。
更何况还有华东医药、尚礼生物、杭盖生物、康哲药业等多款童颜针在路上……童颜针产品数量即将进入两位数时代。
爱美客3月决定以1.9亿美元高溢价收购艾塑菲童颜针母公司、创下国内医美史上最大单笔收购纪录之前，可能就已布好了“有花堪折直须折”的棋局。中国商标网和天眼查显示，艾塑菲的新名字“臻爱·塑菲”，商标申请时间为今年5月20日。
医美代理的笑与泪
由于国内医美起步晚，但发展速度快，为了满足国内日益增长的求美需求，通过代理引进更为成熟的欧美日韩市场的医美产品和设备，是推动国内医美市场繁荣的重要路径之一。我们所熟知的跨界医美的药企，几乎无一不是走的代理这条路。
艾塑菲能在上市一年就让江苏吴中转亏为盈，与吴中美学的耕耘息息相关。在获得代理权后，吴中美学投入大量资源进行市场培育，通过组织各类线下活动、培训会议，向医美机构、医生以及消费者介绍产品的特点、优势和使用方法，帮助品牌快速打开市场知名度，建立品牌形象，让艾塑菲在竞争激烈的医美再生领域占据了一席之地。
代理商作为医美行业整个生态体系中的重要角色之一，通常对本地市场有着敏锐的洞察力和丰富的市场资源，在市场开拓、品牌推广、渠道建设和管理、售后服务和技术支持方面相较于品牌方有巨大优势。但同时，也承担着“做不好易被责备替换，做好了易被觊觎收回”的潜在风险。
比如今年上半年闹得沸沸扬扬的“海菲秀退出中国”事件，实际上也是品牌方与代理商的关系问题。海菲秀于2018年以代理方式进入中国市场，借助国内皮肤管理的浪潮以高端定位打下一片江山，2023年达到每个月出货量超100台的巅峰业绩，海菲秀品牌方立即收回了代理权，自运营中国市场。这类品牌方“过河拆桥”的行为在美业并不少见，是美业代理商的巨大痛点之一。
但是从海菲秀直营退出、将国内运营重新交回代理商事件，我们也看到了，国外品牌对国内市场的复杂性了解不足，事实上很多时候自运营难度颇大。品牌方与代理商保持优势互补的合作关系有利于品牌的持续深耕。
不过艾塑菲代理权争夺事件，又有所不同。爱美客作为20年老牌医美上游，对国内医美市场的深耕远甚于跨界药企江苏吴中，艾塑菲母公司REGEN易主，对于REGEN来说更像“择木而栖”，因为相较于江苏吴中凭借艾塑菲扭亏为盈的胜利果实，REGEN却并未凭借艾塑菲得到明显业绩提振。公开数据显示，2023年和2024年前三季度，REGEN营收分别为8198.54万元人民币和7223.11万元人民币，净利润分别为5015.14万元人民币和2950.03万元人民币。
利益分配的失衡是品牌方与代理方发生矛盾的核心，这可能也是为什么在已与江苏吴中签下独家协议的情况下，REGEN仍将控股权卖给了爱美客。
这一事件，最近激发出了不少美业代理商的痛与泪，另一面，也让不少美业人感慨：自主创新是多么重要。
